第447章 企鹅的护城河
10亿美元，还可以全现金。
听完张益达开出的条件，毛文超和瞿芳承认自己动心了。
小红书目前的市场估值，大概在15亿美元左右。
但全现金并购，打点折扣，也是行业常规手段。
小红书创办也四五年了，一直就没盈利过，尝试了直营电商、电商导购许许多多的业务，就是赚不到钱。
无法赚钱，就只能讲故事忽悠风投：我们要做大规模，要做中国的ins云云。
但这个故事还能讲多久，能不能真正迎来上市那一天，上市了会不会跌成狗，这些都不好说。
两人对视一眼，由瞿芳开口说道：“益达，再加一点咯，15亿美元怎么样？”
去特么的狗屁理想！
张益达暗骂一声，要是对价格不满意，你早点说啊！
老子还傻乎乎给你谈半天理想，还说要带小红书出海，领略全世界的风光。
15亿美元，这个价格也并不离谱。张益达记得前世就在明年的时候，小红书完成了阿狸领投、企鹅跟投的3亿美元d轮融资，投后估值超30亿美元。
此后，市场不断传出估值50亿美元、60亿美元的新闻，但小红书却一直没有完成新一轮融资。
最大的问题应该还是遇到瓶颈了，想象空间已经很有限了。
此外，张益达还听闻阿狸一直有收购小红书，强化电商流量入口的想法。
这怎么能行？坚决不能让小红书投入阿狸阵营。
小红书虽然不错，但是能砍点价下来，张益达也是不会嫌麻烦的。毕竟现在众合集团资金紧张，能省一点是一点。
跟瞿芳、毛文超两人砍了会儿价，张益达态度很坚决，就10亿美元，不再追加了。
瞿芳和毛文超对视一眼，由后者表态道：“我们不要全现金，一半股权加一半现金，这样价格能不能抬一抬？”
在很多人看来，众合集团都是一艘摇摇欲沉的破船了。
但瞿芳和毛文超算是亲眼见证了张益达崛起全过程的，对张益达再创奇迹倒是很有信心。
张益达脸色一缓，换股这种操作他没少搞，自然知道其中的利弊。
公司账上现金很多，项目前景也特别好的，自然是花现金好过换股；
但众合集团目前这种状态，换股才是最理性的交易方式。
多省一点现金出来，花在其他业务上面，也能更大程度地去提升众合集团各方面实力。
最终，张益达和两人又聊了聊，在13亿美元的并购价格上达成了妥协。
众合集团以“6.5亿美元现金，外加增发6.5亿美元股票”的形式并购小红书。
企鹅也是小红书股东，但持股比例不到10%，也没有一票否决权。
虽然在小红书董事会上投了反对票，但也无法阻止小红书的出售。
并购完小红书后，众合集团的储备现金再次掉到了40亿美元以下。
另外，众合集团以633亿美元的估值向小红书全部股东增发了6.5亿美元股票，约占整个众合集团总股本的1.03%。
瞿芳、毛文超也各自获得了0.1%-0.2%不等的众合集团股权。
待工作交接完毕，两人就将从小红书淡出。再次创业也好，或者去做投资人也好，都由得他们。
但也有一个竞业协议限制，五年内不能从事内容、电商方面的创业。
这些都是并购基本操作，防止原创始人带走企业的各种资源另起炉灶，并购方最终买了个空壳子。
增发6.5亿美元股份后，张益达个人持股比例也有所下降，从60.09%下降到了59.47%。
这个持股比例还是要比他在锐向的持股比例高很多。
后者完成66.6666亿美元融资后，他持股只剩下34.36%。
小红书被并购后，和拼哆哆一起都归属在了众合集团的电商事业群中。
众合集团对小红书高度重视，想把它打造成一个有别于拼哆哆的电商平台，主攻年轻女性用户。
实际上，小红书用户画像中，平台将近90%的用户都是女性，而且年龄集中在18-35岁。
这部分用户有很多和抖视都是重叠的，所以张益达决定打通两家平台。
抖视加小红书，快手加拼哆哆，形成两对cp。
为什么要打造双电商平台战略？主要还是为了去切中高端用户，而拼哆哆目前还干不了这活。
当然了，直播电商也不是一蹴而就的。
淘宝直播做出的gmv在阿狸整个电商体系中，占据的也只是很小一部分。
这个行业，还远远没有迎来爆发。
张益达所做的，也只是慢慢打基础，到处抢流量。
……
“pony，软银那边跟我们谈了十几次了。
锐向那部分股权，他们愿意8折接手；众合这部分股权，他们只愿意……6折接手。”
说到这，刘治平也满是愤慨。软银他特么趁火打劫了，简直是欺鹅太甚。
知道企鹅和众合集团，乃至和张益达的关系恶化了，企鹅急着套现股权，就一直吊着企鹅，各种花式砍价。
这都快两个月了，谈判还是一点实质性的进展都没有。
波尼马也是捂住额头，苦恼不已。这眼看就要2018年了，锐向和众合的股权就是卖不出去。
按照软银的报价卖出去，相较于投入，企鹅其实也是不亏的。
但波尼马就是咽不下这口气！
明明锐向和众合还活蹦乱跳的，特别是众合，又是控股拉勾网，又是并购小红书，哪里有半点颓势？
波尼马又问：“其他投资机构呢？”
刘治平紧皱着眉头，摇头道：“根本吃不下，高陵只愿意吃10亿美元，鼎晖倒是多点，愿意买20亿美元，但是他们只要锐向的股份，并且让我们打8折。”
“艹，这些基金一个比一个狗啊！”
刘治平叹了口气，顺序搞错了，应该先卖股权，再矛盾公开化的。
现在好了，即便股权卖出去了，也要损失不小。
不过他不敢指责波尼马，只能在心中腹诽。
“多联系几家基金，几家基金不行，几十家基金总行了吧？”
刘治平再次摇头，“没用的，几百亿美金的公司，有几家vc愿意进来？
就算锐向和众合将来不出问题，回报率又有多少？”
“那国外的pe联系没有？”
“联系了。”刘治平道，“但是大部分都已经是锐向股东了，不愿意再增持。
众合的话，这些pe不太看好，开出的价格比软银都低。”
波尼马沉思了一会儿，然后开口说道：“继续和软银熬熬价格，到12月底，无论怎样都得把股权全部清空了。”
刘治平点头，还有一个多月时间，他有把握让软银再提那么一成价格。
至于更多，他也没底。
“绝地求生要在国内上线了？”波尼马又问。
“是的，已经在抖视、快手、b站、熊猫直播等多个平台开启预热了。”
波尼马听到熊猫直播楞了那么一瞬间，笑着问：“小王搞的那个熊猫？”
刘治平点头。
波尼马连连摇头，叹息道：“张益达真是越混越回去了，跟这样的人裹在一起！”
刘治平又说：“小王虽然有点特立独行，但是在电竞圈，还是有点影响力的。
他不仅连发多条微博帮助绝地求生宣传，还让手下的电竞俱乐部组织了战队……”
波尼马听后，脸色阴沉如水。游戏可是企鹅的命根子啊！
张益达铺天盖地的宣传绝地求生，这是要跟企鹅不死不休吗？
绝地求生这款游戏的优劣，已经在推出的pc版身上得到过验证了。手游只要不是太差劲，应该也是一个爆款。
他开口道：“让天美和光子加快研发进度，务必要抢在众合前面先推出咱们自己的大逃杀游戏。”
刘治平笑道：“我们和众合集团打架，倒是让网易捡了个便宜，听说荒野行动近期就要上线了。”
波尼马哈哈笑道：“丁三石看起来人畜无害，但就爱搞点这些小动作。
这下张益达有的头痛了，我倒要看看，绝地求生能从我们和网易手上抢走多少市场。”
刘治平也一脸笑容，反正绝地求生他们又没拿到独家代理，多个网易来狙击众合游戏，他们是乐意看到的。
国内游戏市场，近几年一直是企鹅和网易执行业牛耳。
现在多了个来分蛋糕的众合，大家自然得一致把枪口对外。
卧榻之侧，岂容他人鼾睡！
波尼马问道：“听说火箭视频搞了一个综艺啊，叫什么火箭少女101？是这名吧？”
“没错，是一个女团选秀，从韩国买的版权。”
刘治平又说：“爱奇艺也搞了一个叫偶像练习生的男团选秀，咱们的企鹅视频是不是也要跟进啊？自己制作几款网综出来？
本来企鹅视频就落后爱奇艺了。这种时候，我们更加不能掉以轻心，要赶紧迎头赶上。”
波尼马点头，“你看着安排吧！”
“哦，对了。”
刘治平忽然想起一件事，开口对波尼马说道：众合中文网和众合动漫也开发了独立app，正式开始运营了。
听说还来挖我们平台作者，不少白金和大神作家听说都被众合集团派出的猎头骚扰了。”
“有这回事？”
波尼马有点不淡定了。特么的，猎头都派出来了，看来众合集团动作不小啊。
“一定要严加防范，不能任由他们挖人。必要的话，合同也改一改，务必要留住人。
网文是ip的上游，没有网文，哪来的漫画、游戏、网剧改编。
对大文娱来说，网文是关键，千万不能乱。”
刘治平笑着说：“放心吧，一个刚开的站点，也就一些没混出头的扑街去试试运气。
其他的成名作家，谁愿意放弃稳定的百万、千万收入，去一个前途未卜的小站试运气呢？
去年，我们发放了近10亿元稿费，稿费超100万的作家超过100位。
现在我们旗下的小说网站已经形成了生态，根基很稳，没那么容易被动摇的。”
波尼马这才放心了下来，又问：“众合音乐有什么动静没有？”
刘治平摇头：“只注册了商标，一直没开始运营，不知道在打的什么算盘。
就算开始运营了也不用怕他们，光版权就卡死他们。
就拿网易云音乐来说，用户体验和社区氛围打造得再好又如何？
想听的歌听不到啊，你这不是把用户往外推吗？”
波尼马长叹了一口气，笑道：“看来这些年的努力还是没有白费，护城河挖得足够深，后来者很难跨越。”
刘治平微微颔首，笑道：“还是pony你眼光长远，早早就进行了相关布局，不然哪有今天这如日中天的企鹅啊？”
波尼马哈哈大笑，都自己人，其实马屁不用拍这么响的。
听完张益达开出的条件，毛文超和瞿芳承认自己动心了。
小红书目前的市场估值，大概在15亿美元左右。
但全现金并购，打点折扣，也是行业常规手段。
小红书创办也四五年了，一直就没盈利过，尝试了直营电商、电商导购许许多多的业务，就是赚不到钱。
无法赚钱，就只能讲故事忽悠风投：我们要做大规模，要做中国的ins云云。
但这个故事还能讲多久，能不能真正迎来上市那一天，上市了会不会跌成狗，这些都不好说。
两人对视一眼，由瞿芳开口说道：“益达，再加一点咯，15亿美元怎么样？”
去特么的狗屁理想！
张益达暗骂一声，要是对价格不满意，你早点说啊！
老子还傻乎乎给你谈半天理想，还说要带小红书出海，领略全世界的风光。
15亿美元，这个价格也并不离谱。张益达记得前世就在明年的时候，小红书完成了阿狸领投、企鹅跟投的3亿美元d轮融资，投后估值超30亿美元。
此后，市场不断传出估值50亿美元、60亿美元的新闻，但小红书却一直没有完成新一轮融资。
最大的问题应该还是遇到瓶颈了，想象空间已经很有限了。
此外，张益达还听闻阿狸一直有收购小红书，强化电商流量入口的想法。
这怎么能行？坚决不能让小红书投入阿狸阵营。
小红书虽然不错，但是能砍点价下来，张益达也是不会嫌麻烦的。毕竟现在众合集团资金紧张，能省一点是一点。
跟瞿芳、毛文超两人砍了会儿价，张益达态度很坚决，就10亿美元，不再追加了。
瞿芳和毛文超对视一眼，由后者表态道：“我们不要全现金，一半股权加一半现金，这样价格能不能抬一抬？”
在很多人看来，众合集团都是一艘摇摇欲沉的破船了。
但瞿芳和毛文超算是亲眼见证了张益达崛起全过程的，对张益达再创奇迹倒是很有信心。
张益达脸色一缓，换股这种操作他没少搞，自然知道其中的利弊。
公司账上现金很多，项目前景也特别好的，自然是花现金好过换股；
但众合集团目前这种状态，换股才是最理性的交易方式。
多省一点现金出来，花在其他业务上面，也能更大程度地去提升众合集团各方面实力。
最终，张益达和两人又聊了聊，在13亿美元的并购价格上达成了妥协。
众合集团以“6.5亿美元现金，外加增发6.5亿美元股票”的形式并购小红书。
企鹅也是小红书股东，但持股比例不到10%，也没有一票否决权。
虽然在小红书董事会上投了反对票，但也无法阻止小红书的出售。
并购完小红书后，众合集团的储备现金再次掉到了40亿美元以下。
另外，众合集团以633亿美元的估值向小红书全部股东增发了6.5亿美元股票，约占整个众合集团总股本的1.03%。
瞿芳、毛文超也各自获得了0.1%-0.2%不等的众合集团股权。
待工作交接完毕，两人就将从小红书淡出。再次创业也好，或者去做投资人也好，都由得他们。
但也有一个竞业协议限制，五年内不能从事内容、电商方面的创业。
这些都是并购基本操作，防止原创始人带走企业的各种资源另起炉灶，并购方最终买了个空壳子。
增发6.5亿美元股份后，张益达个人持股比例也有所下降，从60.09%下降到了59.47%。
这个持股比例还是要比他在锐向的持股比例高很多。
后者完成66.6666亿美元融资后，他持股只剩下34.36%。
小红书被并购后，和拼哆哆一起都归属在了众合集团的电商事业群中。
众合集团对小红书高度重视，想把它打造成一个有别于拼哆哆的电商平台，主攻年轻女性用户。
实际上，小红书用户画像中，平台将近90%的用户都是女性，而且年龄集中在18-35岁。
这部分用户有很多和抖视都是重叠的，所以张益达决定打通两家平台。
抖视加小红书，快手加拼哆哆，形成两对cp。
为什么要打造双电商平台战略？主要还是为了去切中高端用户，而拼哆哆目前还干不了这活。
当然了，直播电商也不是一蹴而就的。
淘宝直播做出的gmv在阿狸整个电商体系中，占据的也只是很小一部分。
这个行业，还远远没有迎来爆发。
张益达所做的，也只是慢慢打基础，到处抢流量。
……
“pony，软银那边跟我们谈了十几次了。
锐向那部分股权，他们愿意8折接手；众合这部分股权，他们只愿意……6折接手。”
说到这，刘治平也满是愤慨。软银他特么趁火打劫了，简直是欺鹅太甚。
知道企鹅和众合集团，乃至和张益达的关系恶化了，企鹅急着套现股权，就一直吊着企鹅，各种花式砍价。
这都快两个月了，谈判还是一点实质性的进展都没有。
波尼马也是捂住额头，苦恼不已。这眼看就要2018年了，锐向和众合的股权就是卖不出去。
按照软银的报价卖出去，相较于投入，企鹅其实也是不亏的。
但波尼马就是咽不下这口气！
明明锐向和众合还活蹦乱跳的，特别是众合，又是控股拉勾网，又是并购小红书，哪里有半点颓势？
波尼马又问：“其他投资机构呢？”
刘治平紧皱着眉头，摇头道：“根本吃不下，高陵只愿意吃10亿美元，鼎晖倒是多点，愿意买20亿美元，但是他们只要锐向的股份，并且让我们打8折。”
“艹，这些基金一个比一个狗啊！”
刘治平叹了口气，顺序搞错了，应该先卖股权，再矛盾公开化的。
现在好了，即便股权卖出去了，也要损失不小。
不过他不敢指责波尼马，只能在心中腹诽。
“多联系几家基金，几家基金不行，几十家基金总行了吧？”
刘治平再次摇头，“没用的，几百亿美金的公司，有几家vc愿意进来？
就算锐向和众合将来不出问题，回报率又有多少？”
“那国外的pe联系没有？”
“联系了。”刘治平道，“但是大部分都已经是锐向股东了，不愿意再增持。
众合的话，这些pe不太看好，开出的价格比软银都低。”
波尼马沉思了一会儿，然后开口说道：“继续和软银熬熬价格，到12月底，无论怎样都得把股权全部清空了。”
刘治平点头，还有一个多月时间，他有把握让软银再提那么一成价格。
至于更多，他也没底。
“绝地求生要在国内上线了？”波尼马又问。
“是的，已经在抖视、快手、b站、熊猫直播等多个平台开启预热了。”
波尼马听到熊猫直播楞了那么一瞬间，笑着问：“小王搞的那个熊猫？”
刘治平点头。
波尼马连连摇头，叹息道：“张益达真是越混越回去了，跟这样的人裹在一起！”
刘治平又说：“小王虽然有点特立独行，但是在电竞圈，还是有点影响力的。
他不仅连发多条微博帮助绝地求生宣传，还让手下的电竞俱乐部组织了战队……”
波尼马听后，脸色阴沉如水。游戏可是企鹅的命根子啊！
张益达铺天盖地的宣传绝地求生，这是要跟企鹅不死不休吗？
绝地求生这款游戏的优劣，已经在推出的pc版身上得到过验证了。手游只要不是太差劲，应该也是一个爆款。
他开口道：“让天美和光子加快研发进度，务必要抢在众合前面先推出咱们自己的大逃杀游戏。”
刘治平笑道：“我们和众合集团打架，倒是让网易捡了个便宜，听说荒野行动近期就要上线了。”
波尼马哈哈笑道：“丁三石看起来人畜无害，但就爱搞点这些小动作。
这下张益达有的头痛了，我倒要看看，绝地求生能从我们和网易手上抢走多少市场。”
刘治平也一脸笑容，反正绝地求生他们又没拿到独家代理，多个网易来狙击众合游戏，他们是乐意看到的。
国内游戏市场，近几年一直是企鹅和网易执行业牛耳。
现在多了个来分蛋糕的众合，大家自然得一致把枪口对外。
卧榻之侧，岂容他人鼾睡！
波尼马问道：“听说火箭视频搞了一个综艺啊，叫什么火箭少女101？是这名吧？”
“没错，是一个女团选秀，从韩国买的版权。”
刘治平又说：“爱奇艺也搞了一个叫偶像练习生的男团选秀，咱们的企鹅视频是不是也要跟进啊？自己制作几款网综出来？
本来企鹅视频就落后爱奇艺了。这种时候，我们更加不能掉以轻心，要赶紧迎头赶上。”
波尼马点头，“你看着安排吧！”
“哦，对了。”
刘治平忽然想起一件事，开口对波尼马说道：众合中文网和众合动漫也开发了独立app，正式开始运营了。
听说还来挖我们平台作者，不少白金和大神作家听说都被众合集团派出的猎头骚扰了。”
“有这回事？”
波尼马有点不淡定了。特么的，猎头都派出来了，看来众合集团动作不小啊。
“一定要严加防范，不能任由他们挖人。必要的话，合同也改一改，务必要留住人。
网文是ip的上游，没有网文，哪来的漫画、游戏、网剧改编。
对大文娱来说，网文是关键，千万不能乱。”
刘治平笑着说：“放心吧，一个刚开的站点，也就一些没混出头的扑街去试试运气。
其他的成名作家，谁愿意放弃稳定的百万、千万收入，去一个前途未卜的小站试运气呢？
去年，我们发放了近10亿元稿费，稿费超100万的作家超过100位。
现在我们旗下的小说网站已经形成了生态，根基很稳，没那么容易被动摇的。”
波尼马这才放心了下来，又问：“众合音乐有什么动静没有？”
刘治平摇头：“只注册了商标，一直没开始运营，不知道在打的什么算盘。
就算开始运营了也不用怕他们，光版权就卡死他们。
就拿网易云音乐来说，用户体验和社区氛围打造得再好又如何？
想听的歌听不到啊，你这不是把用户往外推吗？”
波尼马长叹了一口气，笑道：“看来这些年的努力还是没有白费，护城河挖得足够深，后来者很难跨越。”
刘治平微微颔首，笑道：“还是pony你眼光长远，早早就进行了相关布局，不然哪有今天这如日中天的企鹅啊？”
波尼马哈哈大笑，都自己人，其实马屁不用拍这么响的。